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　　富家激光(002008) 投资要点 事务：公司发布2026年半年度业绩预告 2026年7月10日公司发布2026年半年度业绩预告。公司估计2026H1实现归母净利润12。5-13。5亿元，同比+156。07%~+176。55%，中值13亿元，同比+166。3%；估计实现扣非归母净利润13。5-14。5亿元，同比+417。12%~+455。42%，中值14亿元，同比+436。3%。 按照公司业绩预告，估计2026Q2公司实现归母净利润8。96-9。96亿元，中值9。46亿元，同比+176%~+207%，中值同比+191%；估计2026Q2实现扣非归母净利润9。42-10。42亿元，中值9。92亿元，同比+398%~+451%，中值同比+424%。2026Q2业绩环比继续高增，AI PCB取消费电子设备两大高景气板块驱动下，公司盈利弹性加快。 AI PCB放量+消费电子高增，取子公司富家数控双轮驱动 公司业绩超市场预期，次要系：①AI算力需求高增拉动PCB行业布局性扩产，子公司富家数控AI PCB相关处理方案放量；②海外头部客户立异产物开辟深度参取，消费电子设备订单延续高增；③锂电、半导体及泛半导体、通用工业激光等多板块共振向上。 AI办事器取高速收集互换机等算力根本设备大规模摆设，为PCB行业供给布局性增加动能。子公司富家数控紧抓头部客户扩产机缘，PCB加工设备显著受益。同时，公司深度参取海外头部客户立异产物开辟，2026Q2消费电子设备订单延续增加态势，2026H1消费电子设备营收同比增加约180%，本部取子公司构成双轮驱动。 锂电+半导体+通用工业多点开花，营业布局持续优化 除AI PCB取消费电子两大高增引擎外，公司多板块共振：①锂电设备受益于头部客户扩产及海外属地化产线%；②半导体及泛半导体设备受AMOLED产线项目复购订单及封拆营业终端需求恢复带动，2026H1营收同比增加约40%；③通用工业激光加工设备小功率板块正在特种焊接、汽车电子从动化、紫外及超快激光器等范畴取得较快增加，2026H1营收同比增加约30%。营业多点开花。 盈利预测取投资评级：公司各项营业齐头并进多点开花。我们上调公司2026–2028年归母净利润别离为27。0（原值22。7）/38。7（原值34。1）/48。7（原值43。7）亿元，当前股价对应动态PE别离为50/35/28x，维持公司“买入”评级。 风险提醒：PCB扩产进展不及预期，消费电子需求不及预期，宏不雅经济风险，控股股东及多位高管存正在大额股份减持打算。

　　富家激光(002008) 事务 公司于2026年4月20日发布2026年一季报，停业收入达51。35亿元，同比增加74。44%，净利润3。54亿元，同比增加116。59%。研发费用同比增加23。97%，持续投入支持手艺壁垒。办理取发卖费用增速别离为43。18%和21。89%，取营收扩张节拍婚配，费用效率总体可控。 投资要点 消息财产设备营业受益于新手艺带动，起头新一轮强势增加。2025年，公司消息财产设备营业实现停业收入82。45亿元，此中，消费电子设备营业实现停业收入24。72亿元，公司深度参取多家海外客户立异产物开辟，已成功帮力客户霸占多项制制难题：先后正在散热、光学组件、金属3D打印等智妙手机项目，金属焊接、锡膏锡球焊接、CCD/AOI检测等智能眼镜项目，细密部件组件焊接等项目上供给行业领先处理方案和配套量产设备。PCB设备营业实现停业收入57。73亿元，同比增加72。68%。正在高多层板市场，AI算力核心数据量大幅攀升，AI办事器、高速互换机等产物对信号完整性及电源完整性的保障提出更高要求，公司CCD六轴机械钻孔机搭载自从专利的3D背钻及钻测一体手艺，可实现超短残桩和超高齐心度，已完成下一代AI办事器PCB的加工认证，并外行业多家高多层板龙头企业实现量产；HDI板市场方面，增加最为显著的AI办事器相关高多层HDI板，其布局愈加复杂，公司持续取下旅客户开展新材料加工工艺研究，是行业内少数可供给对应成套处理方案的企业，针对该类产物手艺难度大、特征参数小的特点，供给机械钻孔机、CCD六轴机械钻孔机、CO2激光钻孔机、新型激光钻孔机的超强产物组合，不竭巩固公司正在钻孔这一焦点工序的市场地位；先辈封拆方面，公司一方面不竭提拔保守处理方案产物的机能，另一方面，从先辈封拆手艺快速成长入手，供给更小微孔钻孔、更高精度挖槽及成型、无损玻璃基板通孔、裂片加工等系列产物；保守PCB市场方面，公司不竭提拔各产物的分析机能，持续降低下旅客户的制形成本。 新能源设备营业收入大幅增加，持续发力大客户及海外营业。2025年，公司新能源设备营业实现停业收入23。61亿元，同比增加53。36%。此中，锂电设备营业实现停业收入22。56亿元，同比增加49。65%。正在全球新能源财产“手艺迭代+出海扩张”双周期驱动下，浩繁行业客户起头启动新一轮扩产投产打算，带动设备需求同步上涨。公司积极共同宁德时代、中立异航、亿纬锂能等头部客户国内扩产项目，同步配套其海外扶植，并通过加强立异手艺研发和精细化管 理等多种体例，持续优化盈利布局。新设备手艺研发方面，公司成功开辟圆柱电池侧焊封口设备，冲破现有手艺瓶颈，采用高速凸塔持续出产工艺取3D振镜飞翔焊手艺，显著提拔焊接精度取效率，设备一次良率达到96%。同时，针对小钢壳电池布局特点，开辟了QCW150激光器焊接工艺，密封钉脉冲点焊及壳体快速持续焊接等多种工艺使用。 半导体设备营业平稳增加，先辈手艺起头落地。2025年，公司半导体设备（含泛半导体）营业实现停业收入20。41亿元，同比增加15。00%。富家半导体实现停业收入13。78亿元，同比增加23。89%。公司面板行业激光打孔项目首台设备完成客户验收，成功取得客户复购订单，单台设备金额达到1亿元；激光修复机、激光剥离机、平板显示器基板切割机等设备多次中标京东方AMOLED出产线项目，激光切除机中标华星光电氧化物半导体新型显示器件出产线项目，获得行业龙头客户承认。存储行业多款产物正在客户现场验证通过并取得复购订单，取得较大冲破；SiC剥片设备成为行业支流选择，自从研发的全新金刚石激光剥离工艺实现产物化，并已正在客户现场完成批量无效剥片出产；先辈封拆解键合成为行业第一选择，晶圆级、面板级激光解键合及清洗系列设备国内市场份额稳居前列。 通用工业激光加工设备市场需求稳中向好，收入及盈利持续改善。2025年，通用工业激光加工设备营业实现停业收入61。12亿元，同比增加2。37%。此中，高功率设备实现营业收入31。63亿元，同比下降6。60%。高功率切割营业实现发卖台数6800台，同比增加30。47%，实现营业收入25。33亿元，同比增加4。25%。公司自从研发的三维五轴切割头升级产物已小批量投入市场，机能提拔显著，已成为行业标杆产物；40KW切割头发卖数量实现三倍增加，60KW切割头实现十倍增加。高功率万瓦级激光焊接机成功完成40KW（首台套）交付，融合双从动化协同节制、焊缝及时、熔池监测等多项功能，达到高效、不变、精准的出产结果。公司持续鞭策高端配备矩阵的完美取智能化升级，接踵推出GPRO系列高速激光切割机、F1高速激光切管机及海外版大幅面激光切割机，MLU系列柔性从动化出产线显著拓展了智能化处理方案的使用鸿沟，小功率设备实现营业收入29。49亿元，同比增加14。12%。公司正在中低功率五金焊接、CO2服拆辅料、特种焊接、紫外及超快激光器使用等范畴的设备发卖额取得40%以上的显著增加，全体实现发卖收入16。1亿元，同比增加30%。正在毗连器行业发卖收入录得47%增加，汽车电子从动化行业发卖收入录得197%的大幅增加。 投资 我们估计公司2026/2027/2028年别离实现收入249/308/388亿元，别离实现归母净利润23/33/47亿元，初次笼盖，赐与“买入” 评级。 风险提醒： 需求不及预期风险；市场所作加剧风险；新产物推出不及预期风险。

　　富家激光(002008) 投资要点 全球多赛道激光配备龙头，周期成长属性凸起 公司是全球领先的智能制制配备全体处理方案办事商，具备从焦点器件、零件设备到工艺处理方案的垂曲一体化能力，营业笼盖消费电子、新能源、PCB、3D打印等高景气下逛范畴。股权布局集中不变，旗下富家数控、富家锂电、富家聚维等子公司协同发力，构成多板块并行成长款式。2013-2025年营收取归母净利润呈现波动上行，期间营收取归母净利润CAGR别离为13%/8%，毛利率维持30%以上，研发投入持续高位，周期成长属性凸起，平台化劣势显著。 AI办事器驱动PCB高景气，富家数控充实受益行业扩产海潮 AI算力需求持续带动全球办事器本钱开支上行，PCB行业进入高增加通道。英伟达Rubin取Rubin Ultra架构迭代升级，通过PCB中板、正交背板替代铜缆，带来PCB行业高端增量需求。公司PCB营业由子公司富家数控做为焦点载体，笼盖全制程设备，CCD背钻机、超快激光钻机等高附加值产物成为焦点增加引擎，业绩拐点明白。 苹果折叠屏即将落地，富家聚维3D打印设备送0-1冲破机缘 苹果折叠屏手机估计2026年正式推出，搭钮轴盖、中框等复杂布局件无望采用钛合金3D打印工艺，鞭策消费电子增材制制需求送来从0到1的主要冲破。公司旗下富家聚维深耕金属3D打印多年，依托绿光激光器取环形光束手艺，正在钛合金高精度成形范畴成立差同化壁垒，无望充实受益消费电子立异周期，打开第二成长曲线。 盈利预测取投资评级 考虑到公司PCB设备营业无望受益于AIPCB扩产，3D打印手艺无望正在消费电子范畴实现0-1落地。我们估计公司2026-2028年归母净利润别离为22。7/34。1/43。7亿元，当前股价对应动态PE别离为66x/44x/34x，初次笼盖赐与公司“买入”评级。 风险提醒：宏不雅经济波动风险；PCB扩产不及预期；3D打印手艺进展不及预期。